平易近生证券股份无限公司王言海，张玲玉，范锡蒙近期对千味央厨001215）进行研究并发布了研究演讲《2025年半年报点评：运营承压，修复正在途》，赐与千味央厨买入评级。事务：公司发布2025年半年报，25H1实现停业收入8。9亿元，同比-0。7%；实现归母净利润0。4亿元，同比-39。7%；实现扣非净利润0。3亿元，同比-41。9%。单季度看，25Q2实现停业收入4。2亿元，同比-3。1%；归母净利润0。1亿元，同比-42。1%；扣非净利润0。1亿元，同比-47。6%。保守单品发卖承压，预制菜快速放量。分产物看，25H1从食/小食/烘焙甜品/冷冻调度菜肴类及其他别离实现收入4。1/2。0/2。1/0。7亿元，同比-9。1%/-6。6%/+11。0%/+67。3%，此中从食类和小食类受市场所作及产物生命周期影响，部门保守产物更新迭代，而新品处于上市初期，市占率尚不及保守产物，导致收入有所下滑；烘焙甜品受益于产物布局的调整，公司为焦点大客户供给多款新产物下实现收入稳健增加；冷冻调度菜肴类及其他收入增速较快，从因公司针对焦点大客户供给部门定制预制菜产物，此外向经销商渠道供给部门适合团餐、宴席场景的预制菜产物。大B推新拓客，小B端合作压力延续。分渠道看，25H1曲营实现收入4。3亿元，同比+5。3%，除合做品牌连锁餐饮外，公司积极抓取新型零售营业市场规模敏捷扩大的机缘，取国内大型KA卖场如盒马、沃尔玛等取得合做，大B端分拆客户表示，前五大客户别离实现收入1。9/0。5/0。4/0。3亿元，同比+0。3%/-15。2%-/27。8%/+349。7%。餐饮消费全体更趋于、市场所作仍然激烈下，25H1经销实现收入4。5亿元，同比-6。4%。风险提醒：下旅客户拓展不及预期，新品拓展不及预期，行业合作加剧，该股比来90天内共有16家机构给出评级，买入评级8家，增持评级8家；过去90天内机构方针均价为32。13。